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俄烏沖突引發(fā)市場對全球鋁、鋁鎳鎳供應(yīng)穩(wěn)定性的現(xiàn)擔(dān)杭州美女同城上門外圍上門外圍女(微信199-7144-9724)提供頂級外圍女上門,可滿足你的一切要求擔(dān)憂,俄羅斯是憂下游家業(yè)辦全球鋁鎳供應(yīng)大國,且俄烏危機引發(fā)市場對歐洲天然氣價格上漲擔(dān)憂,電企進而可能引發(fā)歐洲電解鋁供應(yīng)不穩(wěn)定。全球
那么以鋁、鋁鎳鋼、現(xiàn)擔(dān)銅、憂下游家業(yè)辦塑料(石油制品)等大宗商品作為原材料的電企家電企業(yè),是全球否會受到俄烏沖突的波及,同樣受到了市場的鋁鎳廣泛關(guān)注。
信達(dá)證券家電行業(yè)首席分析師羅岸陽表示,現(xiàn)擔(dān)美國后續(xù)如果進行針對性制裁,憂下游家業(yè)辦將顯著影響鋁等大宗價格;而俄烏家電市場規(guī)模較小,電企對我國家電出口影響有限。
俄大宗商品生產(chǎn)出口長期
或不受巨大影響
俄羅斯作為世界上最大的杭州美女同城上門外圍上門外圍女(微信199-7144-9724)提供頂級外圍女上門,可滿足你的一切要求礦產(chǎn)和能源資源國家,是最大的石油和天然氣輸出國。
Wind數(shù)據(jù)顯示,2020年,俄羅斯石油、天然氣、銅礦、鋁產(chǎn)量分別占世界產(chǎn)量的11.2%、16.6%、3.9%、5.4%,盡管從歷史數(shù)據(jù)上看,俄羅斯在天然氣、銅、鋁等產(chǎn)量方面占比有所下滑,但總體仍是世界上不可或缺的礦產(chǎn)、石油產(chǎn)品生產(chǎn)和出口大國。
2020年俄羅斯液化天然氣出口量為404.1億立方米,占全球液化天然氣出口數(shù)量的35.4%。
復(fù)盤2014年和2018年俄烏兩次沖突,羅岸陽回顧了2014年初作為家電企業(yè)上游的鋁、鋼、銅、塑料(石油制品)等大宗商品的期貨價格,事實上只有鎳的期貨價格受到明顯影響,而銅、鋁等期貨產(chǎn)品價格始終保持相對穩(wěn)定的狀態(tài),主要原因在于兩次沖突并未對俄羅斯境內(nèi)原材料生產(chǎn)、出口等環(huán)節(jié)產(chǎn)生實質(zhì)影響。
他認(rèn)為,真正對鋁價產(chǎn)生影響的是2018年4月美國對俄鋁進行制裁限制出口,而俄鋁是世界最大鋁生產(chǎn)商之一,供給短缺的可能導(dǎo)致LME鋁價暴漲。
羅岸陽認(rèn)為,本次俄烏沖突雖然會在短期內(nèi)對大宗原材料結(jié)算價格產(chǎn)生小幅影響,但從長期來看,俄羅斯本土的銅、鋁等材料生產(chǎn)和出口或不會受到巨大影響,因此不會對大宗原材料價格長期趨勢產(chǎn)生影響。
從上周(2月20日~2月27日)大宗商品數(shù)據(jù)來看,首創(chuàng)證券數(shù)據(jù)顯示,俄烏沖突引發(fā)了市場對全球鋁、鎳供應(yīng)穩(wěn)定性的擔(dān)憂。
上周LME鋁再創(chuàng)歷史新高,LME鋁上漲3.60%,收于3380美元/噸,庫存823125噸,繼續(xù)保持歷史低位;LME鎳上漲0.29%,收于24215美元/噸,庫存80088噸,庫存有所下降。
對我國家電制造及出口影響有限
那么,我國的家電企業(yè),包括海爾、美的、海信等品牌,是否會受俄烏沖突波及?
羅岸陽認(rèn)為俄烏家電市場規(guī)模較小,對我國家電出口影響有限。
根據(jù)歐睿數(shù)據(jù),俄烏兩國2021年大家電市場規(guī)模分別為1797萬臺和384萬臺。中國國內(nèi)品牌在當(dāng)?shù)胤蓊~不高,海爾、美的、海信在俄羅斯大家電市場市占率分別為9.5%、5.3%、5.3%;在烏克蘭的大家電市場,2020年市占率前20的品牌中僅海爾集團Candy品牌一家中國品牌上榜,排名第11,在烏市占率為3.1%。
根據(jù)海關(guān)總署最新披露數(shù)據(jù),2021年全年對俄羅斯出口的“機電、音像設(shè)備及其零件、附件”占該科目出口總額僅1.99%。
而且中國家電品牌在俄羅斯、烏克蘭的相關(guān)布局并不深入,僅頭部幾家家電大廠在俄羅斯擁有相關(guān)產(chǎn)能或運營布局,且所占比重較小。羅岸陽預(yù)計俄烏沖突對于中國家電行業(yè)整體制造及出口影響都十分有限。
以海爾為例,信達(dá)證券研報顯示,從2016年海爾智家第一個冰箱當(dāng)?shù)鼗S投產(chǎn)以來,海爾智家在俄羅斯的發(fā)展步入快車道,成為俄羅斯家電市場增長最迅速的品牌。在俄羅斯高端冰箱和洗衣機市場,海爾智家份額已躍居第一,空調(diào)連續(xù)三年成為市場銷量第一品牌。市場快速突破為工廠建設(shè)提供了保障,2019年海爾智家洗衣機互聯(lián)工廠和電視工廠相繼建成,2021年冰冷互聯(lián)工廠建成。
不過,根據(jù)海爾集團官網(wǎng),集團在全球擁有29個工業(yè)園、122個制造中心、108個營銷中心。因此,羅岸陽認(rèn)為,海爾在俄羅斯相關(guān)產(chǎn)能布局在其全球布局占比較低。
美的在俄羅斯韃靼斯坦的項目2023年將全面啟動,建成一個位于經(jīng)濟特區(qū)的2.4萬平方米的工廠,每年將生產(chǎn)20萬臺冰箱和12.5萬臺冰柜。因此,目前的沖突局勢對于美的影響也非常微弱。
而海信在俄羅斯、烏克蘭僅設(shè)有海外分公司,沒有布局工業(yè)園區(qū)或研發(fā)中心。
回顧過去歷次地緣政治沖突,羅岸陽從1天、3天、7天、1個月四個時間維度對家電板塊股價表現(xiàn)進行復(fù)盤,可以看出短時間周期維度下,A股家電板塊指數(shù)和Wind全A指數(shù)表現(xiàn)較為一致,市場對于家電板塊受事件性影響的認(rèn)知偏中性。從1個月維度來看,家電板塊普遍具備顯著相對收益,尤其在市場整體下跌的情況下,體現(xiàn)出明顯的防御屬性。
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