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小米融資材料疑曝光高估值引擔憂

發表于 2025-11-24 11:55:08 來源：骨軟筋酥網

　　導讀：事實上，小米小米何時IPO上市一直是融資個熱門而又頗為神秘的話題，如今種種跡象表明，材料天津紅橋區找酒店上門(同城酒店上門)崴信159-8298-6630提供外圍女小姐上門服務快速安排面到付款小米上市的疑曝引擔憂步伐似乎加快了。

　　小米科技何時IPO上市一直是光高估值個熱門而又頗為神秘的話題，而隨著小米業績觸底反彈，小米小米上市的融資步伐似乎加快了。近日，材料有媒體曝光了一份所謂的疑曝引擔憂小米Pre-IPO融資推介材料，清晰展現了小米的光高估值收入、利潤、小米用戶、融資估值和市值數據。材料

　　不過值得注意的疑曝引擔憂是，上述融資材料當下給出的光高估值小米估值，明顯遠低于市場傳聞的天津紅橋區找酒店上門(同城酒店上門)崴信159-8298-6630提供外圍女小姐上門服務快速安排面到付款千億美金估值。對此有媒體指出，從這份材料給出的四季度上市時的市值預期來看，小米有可能在今年推高其估值，并在IPO時達到千億美金左右的市值。

　　融資材料疑曝光

　　據曝光的推介材料顯示，小米2015年還是虧損9.8億元，2016年盈利9.13億元，2017年預計可達75.82億元，利潤率6.5%，2019年有望增至188.31億元。

　　2016年-2019年這四年間，小米凈利潤的年復合增長率可達174%。

　　在小米2016年的收入組成中，79%來自于硬件，21%來自于互聯網服務業務。其中，硬件業務的凈利潤率僅為2.8%，而互聯網服務業務的凈利潤率則超過40%。2017年，預計小米收入為176億美元，其中硬件業務的收入占比為68.3%。預計到2019年，其互聯網服務業務的收入占比將超過硬件收入，屆時小米收入將達到382億美元。

　　用戶方面，小米日活1.32億，月活1.65億，日均用戶使用時間為312分鐘（5.2小時）。

　　小米并未披露過整體的盈利數據。此前，手機中國聯盟秘書長王艷輝曾在微博上表示，小米2017年利潤不會少于10億美元。該融資推介材料公布的數據也符合之前業界的預期。

　　事實上，小米何時IPO上市一直是個熱門而又頗為神秘的話題，如今種種跡象表明，小米上市的步伐似乎加快了。

　　在融資推介材料曝光前不久，小米上市的進展再次傳出新版本。近日有消息稱，小米或于下月在香港申請上市，最快會在6月份至7月份完成上市。而另有消息稱，小米的IPO最終也有可能會敲定A+H股兩地發行，擬募集資金或在100億美元。而3月14日，海通國際副總裁及行政總裁林涌對媒體表示，海通國際會持續與小米科技的創始人雷軍等進行溝通，他也正計劃近期帶著管理層飛往北京，與小米的高管做進一步溝通。

　　一位知情人士則告訴媒體，“證監會最高層曾與雷軍面談過，小米現在比較成熟，希望能回來（A股上市）”。

　　此外，在推進上市的同時，雷軍開始逐漸放權。3月13日，獵豹移動宣布雷軍已向董事會遞交辭呈，不再擔任董事長和董事職務，將擔任公司顧問。獵豹移動CEO傅盛將接替雷軍出任董事長，成為真正的掌舵人。2017年雷軍還辭去了歡聚時代董事長一職，轉任公司顧問，并將所持股權的投票權委托給了歡聚時代董事長李學凌。對此，有觀點認為，這是雷軍希望在小米上市前，盡量避免過多關聯交易的質疑。

　　高估值引擔憂

　　值得注意的是，上述推介材料顯示，小米當下估值為680億美元（約合人民幣4300億元），如果在2018年第四季度上市，則市值將在854億-1351億美元（約合人民幣5400億-8545億元）范圍。

　　事實上，去年9月份，小米被傳可能會在港交所或紐交所上市，有分析機構稱其估值可達690億美元。然而僅半年時間，小米的估值已被業內機構提升到了2000億美元，是去年預估的3倍、4年前的4倍。

　　小米這一持續增長的高估值，也讓外界產生擔憂。產業經濟觀察家梁振鵬認為：“小米業績的高增長未必能夠持續，從而支撐其高估值。”

　　雖然雷軍此前曾宣布，2018年小米手機出貨量將達到1億臺。但根據咨詢公司Gartner公布的數據現實，2017年中國智能手機市場整體出貨量達4.15億臺，同比下滑8%。2018年中國智能手機市場將繼續下滑5%。

　　業界普遍認為，今年智能手機市場仍將延續去年銷量下滑的態勢，而在這一環境下，手機整體進入存量市場，小米要尋求業績上的進一步增長，必須從別的品牌手中搶市場，這對小米而言無疑是嚴峻的考驗。

　　梁振鵬表示：“小米是輕資產企業，如果沒有過硬的產品和高毛利支撐，其業績將存在極大的不確定性。”

　　互聯網分析師葛甲認為：“小米的手機業務正在與OPPO、VIVO展開激烈競爭，其身后魅族也緊追不舍，其所處的競爭環境并不樂觀。同時，小米布局的服務領域也沒有達到當初的預期。這些都讓小米的高估值需要再推敲。”

　　此外，香頌資本執行董事沈萌認為，小米的光環再大，也是Apple或Google的模仿者，現在曝出來的營收與估值過高，特別是市盈率數字是過高的。據悉，蘋果目前市值為9131.7億美元，市盈率為18.34倍。若按照這樣的市盈率計算，目前擁有10億美元利潤的小米估值應在183.4億美元左右，遠低于該公司目前在私募市場的估值。

　　不過，對于上述融資材料，小米方面表示不予置評。對于此前傳聞小米會在A股和H股上市的消息，小米方面也表示不予置評。