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導(dǎo)讀：付費(fèi)會(huì)員將成為中國未來娛樂產(chǎn)業(yè)的三駕馬車第一拉動(dòng)力，而付費(fèi)的視頻核心依然依賴好的內(nèi)容。 2月28日，進(jìn)入天津外圍（外圍模特）外圍女（微信181-8279-1445）全國1-2線熱門城市快速安排30分鐘到達(dá)愛奇藝正式提交招股說明書，代付宣布公司擬在納斯達(dá)克上市，員收股票代碼“IQ”。成第 這次提交的拉動(dòng)力招股說明書披露了此前外界關(guān)心的幾個(gè)核心問題，比如： 愛奇藝的三駕馬車股權(quán)結(jié)構(gòu)：百度持有愛奇藝69.6%股權(quán)，小米持股8.4%，視頻高瓴資本旗下的進(jìn)入HH RSV-V Holdings Limited持股5.7%，愛奇藝創(chuàng)始人、代付CEO龔宇持股為1.8%。員收  愛奇藝會(huì)員數(shù)量：目前，成第愛奇藝付費(fèi)會(huì)員數(shù)為5080萬，拉動(dòng)力會(huì)員收入占比為37.6%，三駕馬車進(jìn)一步迫近廣告收入(占比為46.9%)。  不過更為重要的是，愛奇藝招股書的數(shù)字背后，暗藏了中國娛樂產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展的方向。在國內(nèi)，如美國一般繁榮的天津外圍（外圍模特）外圍女（微信181-8279-1445）全國1-2線熱門城市快速安排30分鐘到達(dá)在線娛樂市場，已經(jīng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。 視頻進(jìn)入后“三駕馬車”時(shí)代，付費(fèi)會(huì)員收入將成第一拉動(dòng)力 從2010年視頻網(wǎng)站開始嘗試付費(fèi)服務(wù)起，到今年已經(jīng)走過了第九個(gè)年頭。付費(fèi)會(huì)員從最早淺嘗輒止的一種試水服務(wù)，逐漸成為視頻網(wǎng)站收入的第二大來源，并正在以驚人的力量重塑在線視頻市場。 曾經(jīng)拉動(dòng)整個(gè)在線視頻市場的三駕馬車：廣告、會(huì)員、版權(quán)分發(fā)正在經(jīng)歷重大變化。廣告與會(huì)員的拉力都很強(qiáng)勁，但是賽道越長，付費(fèi)會(huì)員的優(yōu)勢就更明顯。 先來看一組市場數(shù)據(jù)，根據(jù)中信證券研究部整理的數(shù)據(jù)，在線視頻行業(yè)整個(gè)付費(fèi)用戶市場，2018年有望達(dá)到1億人，市場規(guī)模可突破190億元。  愛奇藝作為中國在線視頻市場的領(lǐng)頭羊，其數(shù)據(jù)也更有代表性。愛奇藝的會(huì)員收入從2015年的9.97億元迅速上漲到2017年的65.36億元，3年間翻了6倍多。 而更具說明性的是收入占比。愛奇藝的會(huì)員收入占比快速上漲，不斷迫近廣告收入。2015年，愛奇藝會(huì)員收入占比是18.7%，而到了2017年則上漲到了37.6%，與此相對應(yīng)的是其廣告收入占比的不斷下降。2015年到2017年，愛奇藝廣告收入占比從63.9%下降到46.9%。雖然廣告收入仍然是愛奇藝的最大收入來源，但是從數(shù)據(jù)以及愛奇藝的未來戰(zhàn)略布局來看，會(huì)員收入超過廣告收入只是時(shí)間問題。  對標(biāo)美國視頻巨頭，付費(fèi)是一條已經(jīng)被驗(yàn)證了的成功商業(yè)模式。愛奇藝CEO龔宇曾不止一次表示，在線視頻競爭的戰(zhàn)場將集中在付費(fèi)會(huì)員上，頭部內(nèi)容的大規(guī)模付費(fèi)已經(jīng)迎來風(fēng)口。 作為中國最早發(fā)力付費(fèi)會(huì)員的視頻網(wǎng)站，愛奇藝一直在付費(fèi)業(yè)務(wù)上居于市場的領(lǐng)導(dǎo)地位。自2015年《盜墓筆記》開啟了付費(fèi)會(huì)員業(yè)務(wù)的先河以來，愛奇藝一直不斷拓展付費(fèi)業(yè)務(wù)的寬度和廣度，多元化的內(nèi)容體系讓購買會(huì)員的用戶能夠享受到超值的服務(wù)。在以愛奇藝為代表的視頻網(wǎng)站的不斷教育下，為優(yōu)秀視頻內(nèi)容付費(fèi)的理念已經(jīng)成為了市場的共識。  營收爆增，虧損收窄，中國版Netflix即將誕生 中國每家視頻平臺都想成為本土版的Netflix。 Netflix在上個(gè)月發(fā)布了第四季度財(cái)報(bào)。Netflix第四季度營收為32.86億美元，與上年同期的24.78億美元相比增長32.6%;凈利潤為1.86億美元，與上年同期的6700萬美元相比增長178%。  第四季度財(cái)報(bào)取得如此亮眼的數(shù)據(jù)，來自于Netflix的漲價(jià)。根據(jù)Netflix官方消息，從10月5號開始，每個(gè)用戶的月費(fèi)開始上漲1-2美元，這對于有著過億用戶數(shù)的網(wǎng)站來說，意味著每個(gè)季度能夠增加約3億美元，全年增加約12億美元的收入。  對于付費(fèi)業(yè)務(wù)非常成熟的Netflix來說，會(huì)員費(fèi)用漲價(jià)帶來了營收與股價(jià)的雙重上漲，這也給中國在線視頻市場帶來了啟示，付費(fèi)業(yè)務(wù)才是未來娛樂產(chǎn)業(yè)的第一拉動(dòng)力。 商業(yè)模式最為接近Netflix的愛奇藝，目前會(huì)員數(shù)已經(jīng)突破了5000萬，且仍然具有巨大的潛力。 據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測，2020年中國視頻付費(fèi)用戶將達(dá)到2.2-2.5億人。對標(biāo)美國市場，中國付費(fèi)視頻用戶在整個(gè)視頻用戶中的占比在2020-2021年可達(dá)到30-35%的飽和狀態(tài)，屆時(shí)將會(huì)有將近3.5億的視頻付費(fèi)賬戶，帶來的收入也將極大繁榮整個(gè)中國在線視頻市場。 市場的積極信號以及對未來的樂觀預(yù)期，使得愛奇藝的發(fā)展前景一片向好。從招股書來看，愛奇藝近三年?duì)I收大幅增長，凈虧損率亦持續(xù)收窄。 愛奇藝2015年-2017年?duì)I收分別為53.2億、112.4億和174億元。其中，2016年和2017年?duì)I收同比增長率高達(dá)111.3%和54.5%。同時(shí)，2015-2017年愛奇藝的凈虧損分別為25.75億、30.74億、37.36億元，凈虧損率分別為-48%、-28%和-22%。付費(fèi)會(huì)員帶來的收入增長對于虧損的收窄起到了很大的作用。  付費(fèi)會(huì)員體系的發(fā)展讓視頻網(wǎng)站能夠極大拓展自己的商業(yè)模式。一方面，愛奇藝可將更多的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容納入付費(fèi)內(nèi)容中，包括愛奇藝動(dòng)畫屋、自制動(dòng)漫、紀(jì)錄片等內(nèi)容。另一方面來看，付費(fèi)體系能夠極大拉動(dòng)整個(gè)愛奇藝娛樂生態(tài)的構(gòu)建，對以付費(fèi)體系為基礎(chǔ)的分賬模式的建立與成熟、IP產(chǎn)業(yè)鏈的深化拓展都具有積極意義。 以愛奇藝的分賬模式為例，在去年的愛奇藝世界大會(huì)上，愛奇藝一口氣公布了多個(gè)計(jì)劃來支持分賬模式。過去，視頻網(wǎng)站是一次性付給制片方一筆費(fèi)用，而分賬模式則是通過版權(quán)保底的費(fèi)用，加上拉新費(fèi)用以及觀看分成的方式，實(shí)現(xiàn)播出平臺和制片方的雙贏。 短期來看，視頻平臺可能會(huì)因此付出一些額外的費(fèi)用，但是長期來看，分賬模式增加了平臺的議價(jià)能力，降低了采購成本，同時(shí)還可以獲得更多的付費(fèi)會(huì)員。而這種分賬模式對于愛奇藝這樣的視頻巨頭來說，是一個(gè)從播放平臺走向娛樂帝國的必經(jīng)之路。  付費(fèi)體系能夠給行業(yè)帶來的另一個(gè)深刻影響，就是打通娛樂產(chǎn)業(yè)鏈的上下游。愛奇藝一直著力布局打通整個(gè)娛樂產(chǎn)業(yè)鏈，從上游的漫畫、文學(xué)，到中游的影視綜藝等，再到下游的衍生品等，愛奇藝均有布局。 而付費(fèi)會(huì)員體系的成熟，一方面能夠給上下游帶來可觀的會(huì)員，為這些業(yè)務(wù)板塊的成長輸血輸氧，另一方面，完整的娛樂產(chǎn)業(yè)鏈條也能豐富付費(fèi)會(huì)員的內(nèi)容支撐，更多元的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容又能帶來更多的新增會(huì)員，從而形成相互補(bǔ)充相互促進(jìn)的生態(tài)閉環(huán)。 美劇模式的超級網(wǎng)劇將成主流，中國娛樂產(chǎn)業(yè)的大爆發(fā)即將到來 去年2月，愛奇藝CEO龔宇在一次公開活動(dòng)中提出，未來中國在線視頻市場，美劇模式的超級網(wǎng)劇是主流趨勢。 愛奇藝的自制網(wǎng)劇，從最早的《盜墓筆記》開始，《余罪》、《河神》都堪稱是精品。自從美劇模式提出之后，愛奇藝的制作模式也在逐漸向美劇靠攏。總體來看，美劇的特點(diǎn)主要是： 1. 采用工業(yè)化生產(chǎn)模式，團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)。 2. 季播模式，每一季都在20集上下。 3. 故事題材新穎，不迷信一線明星，更注重演員與劇本的契合度。  此前龔宇對愛奇藝美劇模式的定位也基本如此。龔宇認(rèn)為，對于從業(yè)者而言，“季播+周播”的模式在迎合了用戶享受娛樂的大趨勢外，其好處有二：一是容易形成連鎖品牌效應(yīng)，拉新成本低，降低風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大收益。二是盈利方式上，一季就播完的劇并不存在太大的品牌效應(yīng)和開發(fā)空間，季播劇可以更加具備時(shí)間窗口來進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈各方面的開發(fā)。 付費(fèi)會(huì)員將成為中國未來娛樂產(chǎn)業(yè)的第一拉動(dòng)力，而付費(fèi)的核心依然依賴好的內(nèi)容。 截至2017年12月31日，愛奇藝的移動(dòng)月平均訪問用戶約為4.2億人，移動(dòng)日平均訪問用戶為1.26億，已經(jīng)躍居中國第三大APP，月度使用時(shí)長僅次于微信。 此番愛奇藝美國IPO，也標(biāo)志著中國在線視頻行業(yè)已經(jīng)成熟，中國娛樂產(chǎn)業(yè)的大爆發(fā)即將到來。 |